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齐心文具:三季度经营继续向好

文章出处:网责任编辑:作者:人气:-发表时间:2012-12-12 16:00:00

  2012年1-9月,公司实现营业总收入10.32亿元,同比增长50.1%,实现营业利润5902万元,同比增长16.1%,实现归 属母公司所有者的净利润5371万元,同比增长10.2%,按最新 总股本摊薄每股收益0.14元;公司预计2012年实现 归属上市公司股东净利润同比增长0%—40%。

  三季度经营继续向好。公司由传统的文具制造商 向大办公集成供应商的战略转型持续发力,报告期内,实现营 业收入同比增长50.1%,其中三季度实现收入3.8亿元,同比增长高达57.3%;综合毛利率同比下降5.4个百分点至20.7%,主要因 内销和外销均有下滑,外销方 面主要是由欧美需求不足所致,内销毛 利率的下降主要是由于公司外协产品、代理产 品以及直销业务等低毛利率的业务占比较高所致。我们一 直认为大办公集成供应商模式发展初期收入的增长是关键,盈利会 随着公司的规模不断提升。

  加强内部管理。集成供 应商模式背后需要强大的信息管理作支撑,报告期内,公司已与IBM合作进 一步加强公司内部管理体系的建设,借助IBM公司强 大的咨询服务资源进行管理提升咨询及信息化软件实施,建立一 套支撑未来战略发展的多渠道运营管理体系。同时,通过不 断完善公司内部培训体系,充分利 用公司内外部资源,持续提 升公司各级人员的履职能力。

  盈利预测与投资评级。我们看 好公司办公集成供应商模式的战略转型,目前公 司运营依然处于良性轨道之中,2012年第三 季度收入同比大幅增长,公司后 续业绩将持续发力。我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.22元、0.31元和0.38元,对应PE分别为25倍、18倍和14倍,维持对公司“谨慎推荐”的投资评级风险提示:市场需求大幅下滑,使业绩不及预期;信息管理失控。

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